Le yen consolide, l’euro reste sceptique

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La propension au risque s’est révélée contrastée cette nuit. Si les marchés asiatiques ont entamé la semaine dans la nervosité, les places américaines ont salué l’annonce d’un relèvement temporaire du plafond de la dette pour une durée de trois mois par le Congrès. Les Bourses US ont rebondi après la fermeture de l’Europe vendredi. Dans la foulée, le S&P500 a gagné 0,04%, le Dow Jones a pris 0,07 % et le Nasdaq Composite s’est adjugé 0,15 %. Le S&P500 a inscrit son plus haut depuis décembre 2007, avec des volumes de 0,92 milliard de dollars par rapport à la moyenne de 0,54 milliard. Le rendement des Treasuries à 10 ans a reculé de 2,8 % en séance. Le DXY a perdu 0,10 % et la volatilité des futures sur S&P500, le VIX, a chuté de 8,18 %. L’or et l’argent ont progressé. Le WTI a trouvé un support dans la zone 94,90/95etle Brent a testé les 112 sans succès. Ce climat d’optimisme pourrait être de courte durée, car le Congrès devra aborder la question des réductions de dépenses entrant en vigueur le 1er mars et un accord budgétaire devra être trouvé au 15 avril. Sur le vieux continent, les ministres de l’Ecofin se réunissent à Bruxelles aujourd’hui pour débattre du moyen de transmettre le MES directement aux banques sans passer par les gouvernements. En Allemagne, le parti pro-européen de la chancelière Angela Merkel a perdule contrôle de la Basse-Saxe à la surprise générale, un scrutin qui constituait le dernier test avant les élections fédérales de septembre. Au Royaume-Uni, David Cameron doit annoncer cette semaine son projet de soumettre l’appartenance du pays à l’UE à un référendum (les rumeurs tablent sur mercredi). La perte de confiance des populations dans l’avenir de l’Union complique la tâche des leaders pro-européens, qui ont du mal à se tailler une majorité. Après la défaite de Nicolas Sarkozy aux élections présidentielles l’an dernier, c’est au tour de l’Allemagne et du Royaume-Uni d’en subir les conséquences. Le spread des taux à 10 ans entre pays cœurs et périphériques se creusent avec le retour en force des incertitudes. L’EURUSD a réussi à trouver un support à 1,3302 en début de séance, mais nous pensons qu’il s’orientera à la baisse dans les jours à venir. L’EURJPY a glissé sous la barre psychologique des 120, tandis que l’EURGBP n’a pas réussi à franchir les 84. Les Bourses asiatiques ont entamé la semaine dans la nervosité, les intervenants étant suspendus aux résultats de la réunion de deux jours de la BoJ. Les marchés anticipent un doublement de l’objectif d’inflation de 1 à 2 %, l’augmentation du programme de rachat d’actifs de 10 000 milliards de yens et la possibilité d’une réduction des taux appliqués aux excédents de réserves. Rien n’est sûr cependant. Au vu de la montée des craintes autour de l’affaiblissement excessif du yen, qui pourrait entraîner un défaut du Japon dans les cinq années à venir, les investisseurs se montrent sceptiques sur l’issue de la réunion. Le yen fait actuellement l’objet de prises de bénéfices. Selon nous, il pourrait subir une nouvelle vague de spéculation et une forte volatilité dans les prochaines heures, et sa direction dépendra des décisions de la BoJ. Un communiqué clairement en ligne avec la volonté du gouvernement d’affaiblir le yen devrait déclencher une vente massive de la monnaie nipponne. Nous restons baissiers sur le yen, tout en nous montrant prudents vis-à-vis des risques de spéculation aujourd’hui.

EURUSD

Début de semaine de trading très timide. L'EURUSD est entrée dans une fourchette de négociation sans tendance après une correction limitée, établissant une base temporaire autour des 1,3256 et un plafond haussier à 1,3404. À moyen terme, en dépit du pullback actuel, la cassure tôt de la résistance des 1,3310, la reprise des indicateurs de dynamisme et la domination du canal haussier suggèrent qu'il y a une possibilité de prolongement de la vigueur à 1,3492. La paire trouve le premier niveau de résistance à 1,3404 (plus haut du 14 jan), 1,3492 (plus haut de 2012) puis à 1,3550 (plus haut de la réaction du 2 déc). Les prochains supports se trouvent à 1,3267 (plancher de la fourchette de déc), 1,3123 (MM à 65 jours & canal haussier), 1,2931 (plus bas du 11 déc), 1,2878 (plus haut de la réaction du 7 nov), 1,2787 (MM à 200 jours), 1,2722 (plus haut du pivot du 13 nov), 1,2630/62 (plus haut du 3 juil & MM à 100 jours), 1,2463 (plus bas du 31 août) et 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août).

GBPUSD

La paire GBPUSD a pu se reprendre légèrement à 1,5844 (ôtant au passage notre objectif d'extension à 1,5958). Les indicateurs de dynamisme restent baissiers, alors que les attentes anxieuses autour du discours de D. Cameron sur l'UE (qui doit être prononcé ce mercredi), devraient mettre une importante demande en attente. La zone de support est située à 1,5826 (plus bas du 15 nov), 1,5745/53 (pivot du 30 juil) 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Il faut se préparer à voir la prochaine résistance intervenir à 1,5921 (MM à 200 jours), 1,6180 (plus haut du 10 jan), 1,6340 (plus haut du 2 jan) et 1,6454 (plus haut du 29 août 11).

USDJPY

La tendance de négociation de l'USDJPY affiche un risque d'événement sur toute la ligne. La paire a été liquidée à 89,65, car l'incertitude sur l'annonce de la BoJ prévue demain joue avec le psychisme des traders. Compte tenu de l'orientation à la hausse des indicateurs et eu égard à notre point de vue sur l'issue éventuelle, nous pourrions opter pour la reprise de positions longues sur les baisses en vue de la cassure de la barre des 94,00. Toutefois, tout dépend de la BoJ. Sur le plan baissier, la paire trouve des supports à 87,60 (plus bas du 16 jan), 86,64 (plus haut du 27 déc), 85,54 (plus haut du 05 avril), 84,23 (plus haut du 15 mar), 81,50/69 (plus haut du 15 nov & plus bas du 28 nov), 81,00 (pivot du 16 avril), 79,06 (plus bas du 9 nov) puis 78,75 (plus haut du 8 oct). Au-dessus de nous, de petites résistances restent à 88,97 (plus haut du pivot du 15 jan), 89,35 (plus haut du 11 jan), 89,74 (plus haut du 21 juin), 90,00 (résistance psychologique) puis à 92,09 (plus haut du 11 juin).

USD/CHF

L'USDCHF a légèrement corrigé à la baisse depuis le plus haut enregistré la semaine dernière à 0,9385, mais la tendance haussière et les indicateurs de dynamisme restent dominants. La clôture enregistrée la semaine dernière au-dessus de 0,9270 indique des gains supplémentaires à 0,9457 (objectif ajusté vers la hausse). Les prochains niveaux de résistance se trouvent à 0,9457 (21st Sept high), 0,9515 (plus haut du 13 nov & sommet de la tendance haussière), 0,9610 / 20 (plus haut du 26 août), 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août) et 1,0000 (résistance psychologique). Les premiers niveaux de support devraient se situer à 0,9085 (plus bas du 20 déc) puis à 0,9041 (plus bas du 1er mai).

Source : Tribu Forex