La BoJ échoue à affaiblir le yen, l’euro réagit aux rumeurs

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L’Asie boursière a fait preuve d’un appétit pour le risque mitigé, la Banque du Japon n’ayant pas totalement répondu aux attentes des marchés. Comme promis par le Premier ministre Shinzo Abe, la BoJ a finalement accepté de doubler l’objectif d’inflation pour le porter de 1 à 2 %, et a annoncé un programme de rachat d’actifs (APP) illimité afin de lutter contre la déflation. L’APP reste cependant inchangé en 2013 et s’est révélé décevant pour 2014. Cette année, l’institut d’émission achètera 10 000 milliards de yens de T-bills et 20 milliards de JGB. En 2014, les acquisitions s’élèveront à 10 000 milliards de yens, ce qui met en cause l’objectif visé de hausse des prix à 2 %. Le report d’un APP illimité à l’année prochaine et le montant des rachats n’ont pas satisfait les marchés. L’USDJPY a bondi à 90,13, mais son envolée n’a pas duré et il est retombé à 88,37 sous l’effet des prises de bénéfices résultant de la déception des investisseurs. Malgré tout, la réunion de la BoJ a nettement renforcé la crédibilité du Premier ministre, qui dispose à ce stade d’une certaine flexibilité pour gérer les dépréciations monétaires à venir. A court terme, nous pensons qu’il y a encore place pour des gains correctifs, mais nous conservons notre opinion baissière sur le yen à moyen terme. Concernant les « guerres de devises », la politisation de la BoJ a déjà commencé à inquiéter à l’international. Jens Weidmann (BCE) s’est montré critique envers l’ « Abenomics », comme ont été baptisées les promesses de Shinzo Abe, les pressions exercées sur la BoJ menaçant l’indépendance de la banque centrale, a rapporté Reuters. M. Abe est rapidement intervenu pour déclarer que « la BoJ avait compris le raisonnement du gouvernement sur la politique monétaire ». Les risques de tension sont loin d’être terminés. Sur le vieux continent, la réunion tenue hier par l’Eurogroupe s’est conclue par l’annonce du soutien au versement de 9,2 milliards d’aide à la Grèce, ainsi qu’à l’allongement de la maturité des prêts consentis à l’Irlande et au Portugal. Le président sortant Jean-Claude Juncker s’est prononcé en faveur d’un accord sur le plan d’aide à Chypre en mars. En dépit de ces résultats favorables à la monnaie unique, l’EURUSD n’a pas réussi à poursuivre son avancée au-delà des 1,3372. Il a perdu 105 pips ce matin sur fond de rumeursselon lesquelles l’autorité de régulation allemande BaFin a demandé à deux banques (présumées être Deutsche Bank et Landesbank Baden-Wuertemberg) de simuler une séparation entre leurs activités de détail et d’investissement conformément au modèle Liikanen. Rappelons que le rapport final Liikanen porte sur les réformes bancaires structurelles, dont l’obligation de séparation juridique entre les activités financières particulièrement risquées et les banques de dépôt au sein d’un groupe bancaire. Bien que le vif mouvement de repli de l’EURUSD soit lié à de simples bruits de marché, nous restons baissiers sur ce cross à moyen terme, compte tenu des incertitudes politiques et économiques en zone euro. Comme l’a fait remarquer Benoît Coeuré, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, la solution à la crise de l’UE est entre les mains des gouvernements, alors que les dirigeants pro-européens ne cessent de perdre du terrain. Malgré les tensions politiques, l’enquête ZEW sur le sentiment économique a enregistré un bond inattendu à 31,2 contre 7,6 en lecture précédente. L’EURUSD a consolidé ses pertes du matin, mais reste à savoir combien de temps il se maintiendra.

EURUSD

L'EURUSD s'est envolée à 1,3370 en Asie, mais toujours au sein de la fourchette de consolidation de 2 semaines. À moyen terme, en dépit du pullback actuel, la cassure tôt de la résistance des 1,3310, la reprise des indicateurs de dynamisme et la domination du canal haussier suggèrent qu'il y a une possibilité de prolongement de la vigueur à 1,3492. La paire trouve le premier niveau de résistance à 1,3404 (plus haut du 14 jan), 1,3492 (plus haut de 2012) puis à 1,3550 (plus haut de la réaction du 2 déc). Les prochains supports se trouvent à 1,3267 (plancher de la fourchette de déc), 1,3123 (MM à 65 jours & canal haussier), 1,2931 (plus bas du 11 déc), 1,2878 (plus haut de la réaction du 7 nov), 1,2787 (MM à 200 jours), 1,2722 (plus haut du pivot du 13 nov), 1,2630/62 (plus haut du 3 juil & MM à 100 jours), 1,2463 (plus bas du 31 août) et 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août).

GBPUSD

La paire GBPUSD a été liquidée pour atteindre un nouveau plus bas mensuel à 1,5806 avec des preuves insuffisantes d'une reprise durable. Le RSI est légèrement en territoire de survente, ce qui pourrait retarder pendant un court instant une correction plus profonde. Toutefois, les indicateurs de dynamisme/tendance restent baissiers, alors que les attentes négatives suscitées par le discours de D. Cameron sur l'UE (qui doit être prononcé ce mercredi) devraient mettre une importante demande en attente. La zone de support se trouve à 1,5745/58 (pivot du 30 juil) 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Il faut se préparer à voir la prochaine résistance intervenir à 1,6007 (plus haut du 18 jan), 1,5921 (MM à 200 jours), 1,6180 (plus haut du 10 jan), 1,6340 (plus haut du 2 jan) et 1,6454 (plus haut du 29 août 11).

USDJPY

L'annonce de la BoJ n'a pas stimulé les hausses de l'USDJPY. Elle a juste généré une reprise peu durable à 90,14 avant l'inévitable liquidation motivée par la déception qui s'en est suivie. Cela dit, tant que le plancher de la tendance haussière à 88,10 est en vigueur, compte tenu de l'orientation à la hausse des indicateurs, nous pourrions opter pour la reprise de positions longues sur les baisses en vue de la cassure de la barre des 94,00. Sur le plan baissier, la paire trouve des supports à 88,88 / 97 (plus haut du pivot du 15 jan & plus bas du 22), 87,60 (plus bas du 16 jan), 86,64 (plus haut du 27 déc), 85,54 (plus haut du 05 avril), 84,23 (plus haut du 15 mar), 81,50/69 (plus haut du 15 nov & plus bas du 28 nov), 81,00 (pivot du 16 avril), 79,06 (plus bas du 9 nov) puis 78,75 (plus haut du 8 oct). Au-dessus de nous, de petites résistances restent à 90,20 (plus haut du 18 jan), 91,22 (plus haut de juin 2010), 89,35 (plus haut du 11 jan), 89,74 (plus haut du 21 juin), 90,00 (résistance psychologique) puis à 92,09 (plus haut du 11 juin).

USD/CHF

L'USDCHF a encore corrigé à la baisse depuis le plus haut enregistré la semaine dernière à 0,9308, mais la tendance haussière et les indicateurs de dynamisme restent dominants. Pour l'instant, nous devrions nous attendre à une phase de consolidation autour de la MM à 100 jours. À moyen terme, la clôture enregistrée la semaine dernière au-dessus de 0,9270 indique un nouveau test de la barre des 0,9385, puis des gains supplémentaires à 0,9457 (objectif ajusté vers la hausse). Les prochains niveaux de résistance se trouvent à 0,9385 (plus haut du 18 jan), 0,9457 (21st Sept high), 0,9515 (plus haut du 13 nov & sommet de la tendance haussière), 0,9610 / 20 (plus haut du 26 août), 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août) et 1,0000 (résistance psychologique). Les premiers niveaux de support devraient se situer à 0,9287 (plus bas du 16 jan), 0,9085 (plus bas du 20 déc) ensuite à 0,9041 (plus bas du 1er mai).

Source : TribuForex