Le Royaume-Uni s’oriente vers un référendum sur l’appartenance à l’UE

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La propension au risque s’avère contrastée, après l’envolée de Wall Street sur des résultats d’entreprises meilleurs que prévu et le repli de Tokyo plombé par la montée du yen. En Europe, l’événement phare de ce jour est le discours du Premier ministre britannique, qui a annoncé la tenue d’un référendum sur le maintien du Royaume-Uni dans l’UE.

Les marchés des changes ont été dominés par le renforcement du yen cette nuit. L’USDJPY a glissé sous sa moyenne mobile à 14 jours et le RSI a reculé à 57,50%. La monnaie nipponne a progressé face à toutes ses principales contreparties au cours des dernières 24 heures. La MACD (12, 26 jours) confirme le renversement baissier du cross ces deux derniers jours. L’appréciation du yen a pénalisé les valeurs exportatrices japonaises, qui ont ramené la moyenne du Nikkei à un plus bas de trois semaines en clôture (-2,1 %).

Aux Etats-Unis, les résultats supérieurs aux estimations de Travelers Cos. et Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. ont éclipsé la morosité des indicateurs macroéconomiques publiés en cours de séance. Le S&P500 a inscrit un pic de 5 ans avant le vote aujourd’hui de la chambre des représentants sur la suspension jusqu’au 19 mai du plafond de la dette de 16400 milliards de dollars. Les futures sur actions US se sont échangés à la baisse pendant la séance asiatique, mais ont regagné du terrain à l’ouverture de l’Europe. Le résultat du scrutin du Capitole devrait fournir une orientation claire aux places américaines. Entre-temps, il est difficile de savoir quelle direction les marchés adopteront.

Au Royaume-Uni, David Cameron a prononcé un discours dans lequel il a promis la tenue d’un référendum sur l’appartenance du Royaume-Uni à l’UE d’ici 2017. Le GBPUSD a bondi à 1,5860 et consolidé en partie ses pertes de trois jours. De son côté, l’EURGBP a brutalement reflué avant de se redresser rapidement pour dépasser 0,84. Si le Premier ministre britannique a réussi à apaiser les craintes suscitées par les déclarations du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mervyn King, quant à l’éventualité de la mise en œuvre de mesures de stimulation pour lutter contre l’inflation, le taux de change effectif réel de la livre sterling reste la préoccupation prépondérante, dans la mesure où il est considéré comme trop élevé pour permettre le rééquilibrage de l’économie. A en juger par le compte rendu de la réunion de la BoE du 10 janvier, le programme de rachat d’obligations sera conservé inchangé à 375 milliards de livres. Selon nous, les données économiques et la politique monétaire auront plus d’impact sur les marchés que la question de l’avenir du pays dans l’UE. La variation du nombre de demandes d’allocations chômage pour décembre a surpris (-12,1 contre 0,5K att. et 3K précédemment), tandis que le taux de chômage sur trois mois s’est légèrement amélioré à 7,7 % contre 7,8 % en lecture précédente. De son côté, L’EURUSD a grimpé 1,3325 d’un coup, alors que la volatilité implicite à un an se maintient à un plus bas de cinq ans. Nous estimons que les volumes sont trop faibles au vu des tensions au sein de l’UE et nous attendons à un retour de la volatilité coïncidant avec les incertitudes politiques et économiques.

Today's Key Issues (time in GMT):

2013-01-23T09:30:00 GBP December Jobless Claims Change, actual -12.1K, exp. 0.5K, last -3.0K

2013-01-23T09:30:00 GBP ILO Unemployment Rate (3 months), actual 7.7%, exp. 7.8%, last 7.8%$

2013-01-23T10:00:00 CHF Credit Suisse ZEW Survey, actual -6.9, last -15.5

2013-01-23T12:00:00 USD MBA Mortgage Applications, last 15.2%

2013-01-23T14:00:00 USD November House Price Index m/m, exp. 0.7%, last 0.5%

2013-01-23T15:00:00 CAD Bank of Canada Rate, exp. 1.0%, last 1.0%

2013-01-23T15:00:00 EUR EuroZone Consumer Confidence, exp. -26.0, last -26.5

2013-01-23T21:30:00 NZD Business NZ PMI, last 48.8

The Risk Today:

EURUSD

L'EURUSD reste dans une fourchette sans tendance de deux semaines entre 1,3255 et 1,4304. À moyen terme, en dépit du pullback actuel, la cassure tôt de la résistance des 1,3310, la reprise des indicateurs de dynamisme et la domination du canal haussier suggèrent qu'il y a une possibilité de prolongement de la vigueur à 1,3492. La paire trouve le premier niveau de résistance à 1,3404 (plus haut du 14 jan), 1,3492 (plus haut de 2012) puis à 1,3550 (plus haut de la réaction du 2 déc). Les prochains supports se trouvent à 1,3267 (plancher de la fourchette de déc), 1,3123 (MM à 65 jours & canal haussier), 1,2931 (plus bas du 11 déc), 1,2878 (plus haut de la réaction du 7 nov), 1,2787 (MM à 200 jours), 1,2722 (plus haut du pivot du 13 nov), 1,2630/62 (plus haut du 3 juil & MM à 100 jours), 1,2463 (plus bas du 31 août) et 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août).

GBPUSD

Le discours du PM Cameron n'a pas stimulé les hausses de la livre sterling, mais en toute franchise, la paire GBPUSD suivait déjà une tendance baissière. La paire GBPUSD a été liquidée pour atteindre un nouveau plus bas mensuel à 1,5802 pendant ce discours. Les indicateurs de dynamisme/tendance étant résolument baissiers, nous pourrions fixer le prochain objectif à la baisse à 1,5758. La zone de support se trouve à 1,5745/58 (pivot du 30 juil) 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Il faut se préparer à voir la prochaine résistance intervenir à 1,5891 (plus haut du 21 jan), 1,6007 (plus haut du 18 jan), 1,5921 (MM à 200 jours), 1,6180 (plus haut du 10 jan), 1,6340 (plus haut du 2 jan) et 1,6454 (plus haut du 29 août 11).

USDJPY

La liquidation postérieure à l'annonce de la BoJ a amené l'USDJPY à 88,08 juste au-dessus de la MM à 21 jours. Le net revirement des indicateurs de tendance et le manque de demande à 88,10 suggèrent l'imminence d'une correction plus profonde. Sur le plan baissier, la paire trouve des supports à 87,60 (plus bas du 16 jan), 86,64 (plus haut du 27 déc), 85,54 (plus haut du 05 avril), 84,23 (plus haut du 15 mar), 81,50/69 (plus haut du 15 nov & plus bas du 28 nov), 81,00 (pivot du 16 avril), 79,06 (plus bas du 9 nov) puis 78,75 (plus haut du 8 oct). Au-dessus de nous, de petites résistances restent à 89,35 (plus haut du 11 jan), 89,74 (plus haut du 21 juin), 90,00 (résistance psychologique), 90,20 (plus haut du 18 jan), 91,22 (plus haut de juin 2010), puis à 92,09 (plus haut du 11 juin).

USD/CHF

L'USDCHF a accentué sa correction à la baisse initiée depuis le plus haut touché la semaine dernière à 0,9308, pour atteindre un plus bas de 0,9275. Cependant, en dépit du pullback, la tendance haussière et les indicateurs de dynamisme restent dominants. Pour l'instant, nous devrions nous attendre à une phase de consolidation autour de la MM à 100 jours. À moyen terme, la clôture enregistrée la semaine dernière au-dessus de 0,9270 indique un nouveau test de la barre des 0,9385, puis des gains supplémentaires à 0,9457 (objectif ajusté vers la hausse). Les prochains niveaux de résistance se trouvent à 0,9385 (plus haut du 18 jan), 0,9457 (21st Sept high), 0,9515 (plus haut du 13 nov & sommet de la tendance haussière), 0,9610 / 20 (plus haut du 26 août), 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août) et 1,0000 (résistance psychologique). Les premiers niveaux de support devraient se situer à 0,9287 (plus bas du 16 jan), 0,9085 (plus bas du 20 déc) ensuite à 0,9041 (plus bas du 1er mai).

Source : ACM